VSRáHF]QąZW\PSU]\SDGNX6WRZDU]\V]HQLH1LHPDVWDáHJRZ]RUFDDQLUHJXá\MDNSRZLQQDRUJDQL]DFMD VSRáHF]QDZ\ND]DüRUJDQRZLDGPLQLVWUDFMLSXEOLF]QHMGRNWyUHJRVNLHURZDáDĪąGDQLHĪH]DMHMLQLFMDW\Zą ZSU]HGPLRFLHZV]F]ĊFLDSRVWĊSRZDQLD]XU]ĊGXOXEGRSXV]F]HQLHPGRXG]LDáXZSRVWĊSRZDQLXQD SUDZDFKVWURQ\SU]HPDZLDLQWHUHVVSRáHF]Q\=DXZDĪ\üSU]\W\PQDOHĪ\ĪHSRMĊFLHLQWHUHVXVSRáHF]QHJR Z\PDJDNDĪGRUD]RZRLQG\ZLGXDOQHMRFHQ\1DGWRNRQLHF]Q\PMHVWSRGNUHĞOHQLHĪHSU]\XVWDOHQLX VSHáQLHQLDSU]HVáDQHNZDUXQNXMąF\FKGRSXV]F]HQLHRUJDQL]DFMLVSRáHF]QHMGRXG]LDáXZSRVWĊSRZDQLX DGPLQLVWUDF\MQ\PGRW\F]ąF\PSUDZOXERERZLą]NyZRVyEWU]HFLFKQLHMHVWGR]ZRORQDZ\NáDGQLD UR]V]HU]DMąFDDOERZLHPGRSXV]F]HQLHLQQHJRSRGPLRWXNWyU\QLHEURQLZáDVQHJRLQWHUHVXSUDZQHJR ]PLHQLDXNáDGSUDZSURFHVRZ\FKVWURQ\SU]\]QDMąFWHSUDZDWDNĪHLQQHPXSRGPLRWRZL SRUZ\URN16$ ]GQLDF]HUZFDUV\JQDNW,,26./(;QU 8G]LDáRUJDQL]DFMLVSRáHF]QHMMDNR SRGPLRWXQDSUDZDFKVWURQ\ZSRVWĊSRZDQLXDGPLQLVWUDF\MQ\PQLHPRĪHVáXĪ\üSDUW\NXODUQ\PLQWHUHVRP VDPHMRUJDQL]DFMLVSRáHF]QHMOHF]PXVLRGSRZLDGDüZ\PDJDQLRPUDFMRQDOQLHSRMPRZDQHMNRQWUROL VSRáHF]QHMQDGSRVWĊSRZDQLHPDGPLQLVWUDF\MQ\PZVSUDZDFKLQG\ZLGXDOQ\FKLG]LDáDQLHPZQLP RUJDQyZDGPLQLVWUDF\MQ\FK SRUZ\URN16$]GQLDOLSFDU,,26./(;QU  2UJDQL]DFMDVSRáHF]QDSRZLQQDZ\ND]DüGRSXV]F]DOQRĞüĪąGDQLDRUD]]DVDGQRĞüXG]LDáXZSRVWĊSRZDQLX SRQLHZDĪXG]LDáRUJDQL]DFMLVSRáHF]QHMZVSUDZLHQLHMHVWRERMĊWQ\GODVWURQ 2UJDQL]DFMDVSRáHF]QDZVSUDZLHGRW\F]ąFHMLQQHJRSRGPLRWXPXVLG]LDáDüZLQWHUHVLHVSRáHF]Q\PZ UDPDFKZ\]QDF]RQ\FKFHOyZVWDWXWRZ\FK3U]H]LQWHUHVVSRáHF]Q\UR]XPLHVLĊG\UHNW\ZĊQDND]XMąFą UHVSHNWRZDQLHZDUWRĞFLZVSyOQ\FKGODFDáHJRVSRáHF]HĔVWZD2UJDQL]DFMDVSRáHF]QDQLHPRĪHGODUHDOL]DFML W\FKFHOyZSRZRá\ZDüVLĊQDSU]HVáDQNĊLQWHUHVXVSRáHF]QHJRMHĞOL]FDáRNV]WDáWXRNROLF]QRĞFLIDNW\F]Q\FK LSUDZQ\FKVSUDZ\Z\QLNDĪHMHMXG]LDáZWDNLPSRVWĊSRZDQLXEĊG]LHVáXĪ\áMHG\QLH]DVSRNDMDQLXMHM ZáDVQHJRLQWHUHVX3RMĊFLHLQWHUHVXVSRáHF]QHJRZHZV]F]ĊFLXSRVWĊSRZDQLDDGPLQLVWUDF\MQHJRQLH SRZLQQRE\üRJUDQLF]DQHW\ONRGRLQWHUHVXVDPHMRUJDQL]DFMLVSRáHF]QHMOHF]SRZLQQRVáXĪ\üRFKURQLH ZDUWRĞFLZVSyOQ\FKGODZLĊNV]HMOLF]E\SRGPLRWyZ 1DOHĪ\PLHüQDXZDG]HĪHQDZHWZyZF]DVJG\XG]LDáRUJDQL]DFMLVSRáHF]QHMZSRVWĊSRZDQLX DGPLQLVWUDF\MQ\PMHVWX]DVDGQLRQ\MHMFHODPLVWDWXWRZ\PLWRLWDNRUJDQDGPLQLVWUDFMLSXEOLF]QHMPRĪH X]QDüWRĪąGDQLH]DQLH]DVDGQH]XZDJLQDLQWHUHVVSRáHF]Q\2ERZLą]NLHPRUJDQXDGPLQLVWUDFMLSXEOLF]QHM MHVWZ\ZDĪHQLHZNRQNUHWQ\PSU]\SDGNXZ\PDJDĔLQWHUHVXVSRáHF]QHJRLZ\PDJDĔUHDOL]DFMLNRQNUHWQ\FK FHOyZVWDWXWRZ\FKRUJDQL]DFMLVSRáHF]QHM SRUZ\URN16$]GQLDOLVWRSDGDUV\JQDNW,,*6. /(;QU]SDĨG]LHUQLNDUV\JQ,,26.]JUXGQLDUV\JQDNW,, 26.&%26$  =SRZ\ĪV]\FKXZDJZ\QLNDĪHVNRURSRGVWDZąG]LDáDOQRĞFLRUJDQL]DFMLVSRáHF]QHM]]DáRĪHQLDMHVWLQWHUHV VSRáHF]Q\]DĞRUJDQL]DFMD]JáDV]DMąFĪąGDQLHXG]LDáXZSRVWĊSRZDQLXDGPLQLVWUDF\MQ\P]PLHU]DGR UHDOL]DFML]DGDĔPDMąF\FK]QDF]HQLHGODLQWHUHVXRJyOQRVSRáHF]QHJRWRGRSLHURXVWDOHQLHSU]H]RUJDQ RNROLF]QRĞFLZ\áąF]DMąF\FKLVWQLHQLHLQWHUHVXVSRáHF]QHJRRUJDQL]DFMLZSRZ\ĪV]\P]QDF]HQLXXSUDZQLD