6ąG5HMRQRZ\]DDNFHSWRZDáSRJOąG6ąGX1DMZ\ĪV]HJRZ\UDĪRQ\ZXFKZDOH]SDĨG]LHUQLNDU,,, &=3 261&1USR] ĪHZáDGDQLHFXG]ąQLHUXFKRPRĞFLąSU]H]6NDUE3DĔVWZDX]\VNDQH ZUDPDFKVSUDZRZDQLDZáDG]WZDSXEOLF]QHJRPRĪHE\üSRVLDGDQLHPVDPRLVWQ\PSURZDG]ąF\PGR ]DVLHG]HQLD1LHELHJáRRQRMHGQDNMHĪHOLZáDĞFLFLHOQLHPyJáVNXWHF]QLHGRFKRG]LüZ\GDQLD QLHUXFKRPRĞFL DUWSNWZ]Z]DUWNF :áDGDQLHSU]H]3DĔVWZRQLHUXFKRPRĞFLDPL X]\VNDQ\PLZ]ZLą]NX]Z\NRQ\ZDQLHPZáDG]\SXEOLF]QHMMHVWSRVLDGDQLHPVDPRLVWQ\PZUR]XPLHQLX DUWNFMHĞOL]DNUHVZáDGDQLDRGSRZLDGDSRMĊFLXSRVLDGDQLDZáDĞFLFLHOVNLHJR$UWNFQLHPRĪHE\ü SRGVWDZąRGPRZ\VWZLHUG]HQLDQDE\FLDZáDVQRĞFLQLHUXFKRPRĞFLSU]H]]DVLHG]HQLHSRQLHZDĪQDE\FLHWR QDVWĊSXMHH[OHJH 6ąG5HMRQRZ\QLH]JRG]LáVLĊ]WZLHUG]HQLDPLXF]HVWQLNyZĪHXVWUyMVRFMDOLVW\F]Q\LNRPXQLVW\F]Q\FRGR ]DVDG\Z\NOXF]DáVWRVRZDQLHNRGHNVXF\ZLOQHJRZREHFVSyáHNNDSLWDáRZ\FK']LDáDOQRĞüJRVSRGDUF]D WDNLFKVSyáHN]XZDJLQDEUDNZROQHJRREURWXJRVSRGDUF]HJRE\áDEH]FHORZD]HNRQRPLF]Q\FKSRZRGyZ JG\ĪE\áDQLHRSáDFDOQD]HZ]JOĊGXPLQQDWUXGQRĞFL]DRSDWU]HQLDL]E\WXRUD]SU]HSLV\SRGDWNRZH6NXWNL ZSURZDG]HQLDXVWURMXRSDUWHJRQD]DáRĪHQLXĪHSURGXNFMDLKDQGHOSRZLQQ\E\üSRGGDQHUHJODPHQWDFML SDĔVWZDRGF]XOLZV]\VF\RE\ZDWHOHDQLHW\ONRDNFMRQDULXV]HVSyáNL/=DáRĪHĔLGHRORJLF]Q\FKXVWURMX QLHPRĪQDWUDNWRZDüMDNRVLá\Z\ĪV]HMX]DVDGQLDMąFHMSU]\MĊFLHĪHGRV]áRGR]DZLHV]HQLDELHJX ]DVLHG]HQLDZRNUHVLHZNWyU\PX]QDZDQRMH]DRERZLą]XMąFH3RODWDFKXVWURMXVRFMDOLVW\F]QHJR,,,53 UHVSHNWRZDáD]DVDGĊFLąJáRĞFLSUDZQHM35/6ąG5HMRQRZ\QLHSRG]LHOLáWH]\KLVWRU\F]QHMXF]HVWQLNyZĪH SU]H]FDá\RNUHV35/GRFKRG]HQLHSUDZZáDVQRĞFLRZ\FKSU]HGVąGDPLE\áREH]FHORZHDOERVSRW\NDáRVLĊ] UHSUHVMą-HG\Q\PRNUHVHPRNWyU\PEH]GRZRGXPRĪQDPyZLüĪHWDNZáDĞQLHE\áRRNUHVU DOHZQLQLHMV]HMVSUDZLH]DVLHG]HQLHUR]SRF]ĊáRVZyMELHJZU%UDNRUJDQyZVSyáNLEĊGąFHM ZáDĞFLFLHOHPQLHUXFKRPRĞFLQLHMHVWXVWDZRZąSU]\F]\Qą]DZLHV]HQLDELHJX]DVLHG]HQLDVNLHURZDQHJR SU]HFLZNRWDNLHMRVRELH2ERZLą]NLHP]DLQWHUHVRZDQ\FKDNFMRQDULXV]\MHVWERZLHPGRSURZDG]HQLHGR SRZRáDQLDRUJDQyZDOERSU]\QDMPQLHMNXUDWRUD'RSLHURQLHPRĪQRĞüSRZRáDQLDRUJDQXOXENXUDWRUD PRJáDE\]RVWDüX]QDQD]DVLáĊZ\ĪV]ą8F]HVWQLF\QLHZ\ND]DOLĪHQLHPRJOLRGVW\F]QLDURGE\ü ]JURPDG]HQLDDNFMRQDULXV]\]SU]\F]\QSROLW\F]Q\FK3U]HSLV\RERZLą]XMąFHJRZyZF]DVNRGHNVX KDQGORZHJRSU]HZLG\ZDá\PRĪOLZRĞüXF]HVWQLFWZDZZDOQ\P]JURPDG]HQLXSU]H]SHáQRPRFQLNDDGOD ZDĪQRĞFLWDNLFKSHáQRPRFQLFWZZ\VWDUF]DáR]DFKRZDQLH]Z\NáHMIRUP\SLVHPQHM6DPIDNWSU]HE\ZDQLD DNFMRQDULXV]\SR]DJUDQLFDPLNUDMXQLHVWDQRZLáSU]HV]NRG\Z]ZRáDQLXLRGE\FLX]JURPDG]HQLD DNFMRQDULXV]\3U]HGUDNFMRQDULXV]HVSyáNL/ZRJyOHQLHSRGHMPRZDOLSUyE\SRZRáDQLDMHM RUJDQyZ(ZHQWXDOQH]DQLHGEDQLDNXUDWRUDZZ\NRQ\ZDQLXRERZLą]NyZZW\P]ZáDV]F]D GRSURZDG]HQLDGRZ\ERUXZáDG]VSyáNLREFLąĪDMąMHJRVDPHJRLPRJąURG]LüURV]F]HQLDRGV]NRGRZDZF]H PLĊG]\QLPDVSyáNąĝPLHUüNXUDWRUDX]DVDGQLDáD]áRĪHQLHZQLRVNXRXVWDQRZLHQLHNROHMQHJRNXUDWRUD SU]H]NWyUHJRNROZLHN]DNFMRQDULXV]\VSyáNL1LHE\áRWHĪSU]HV]NyGSUDZQ\FKDE\NWyU\Ğ]DNFMRQDULXV]\ ]ZUyFLáVLĊGRNXUDWRUDR]ZRáDQLH]JURPDG]HQLDDNFMRQDULXV]\*G\E\WHQQLHXZ]JOĊGQLáĪąGDQLD DNFMRQDULXV]HUHSUH]HQWXMąF\NDSLWDáXPRJOL]ZUyFLüGRVąGXUHMHVWURZHJRRXSRZDĪQLHQLHGR